Terus Berhubung Dengan Kami

EU

Mari kita bincangkan bon: Lima soalan untuk ECB

SAHAM:

Diterbitkan

on

Kami menggunakan pendaftaran anda untuk menyediakan kandungan dengan cara yang anda setujui dan untuk meningkatkan pemahaman kami tentang anda. Anda boleh berhenti melanggan pada bila-bila masa.

Bank Pusat Eropah bermesyuarat pada hari Khamis (11 Mac) dan satu topik akan mendominasi: apa yang harus dilakukan mengenai kenaikan hasil bon berdaulat yang jika dibiarkan dapat menggagalkan usaha untuk mendapatkan kembali ekonomi yang dilanda koronavirus, menulis Dhara Ranasinghe and Ritvik Carvalho.

Kos pinjaman 10 tahun Jerman melonjak 26 mata asas pada Februari, kenaikan bulanan terbesar dalam tiga tahun, dengan pergerakan serupa dilihat di seluruh kawasan euro.

Pembuat dasar dari presiden Christine Lagarde hingga ketua ekonomi Philip Lane telah menyatakan kegelisahan. Pasaran ingin mengetahui rancangan permainan.

Berikut adalah lima soalan utama di radar.

1. Apa yang akan dilakukan oleh ECB untuk menahan kenaikan hasil bon?

ECB tidak perlu teragak-agak untuk meningkatkan jumlah pembelian bon dan menggunakan kekuatan penuh Program Pembelian Kecemasan Pandemik (PEPP) bernilai 1.85 trilion euro ($ 2.2 trilion) jika diperlukan, kata anggota dewan Fabio Panetta.

Ahli ekonomi bersetuju tetapi pembuat dasar berpecah belah. Hanya di bawah 1 trilion euro PEPP masih belum digunakan. Pembelian melambat baru-baru ini, mungkin kerana faktor teknikal.

Pengiklanan

Kos pinjaman kerajaan yang masih tinggi, mengancam akan menumpahkan kepada syarikat dan pengguna, menimbulkan sakit kepala bagi ECB yang bergelut dengan ekonomi yang lemah.

"Adakah ECB menyedari sepenuhnya risikonya ?," kata ketua makro global ING Research, Carsten Brzeski. "Dan jika demikian, apakah mereka bersedia untuk lebih tepat mengenai apa yang mereka siapkan - apakah mereka akan bertindak dengan pembelian PEPP lanjutan?"

GRAFIK: Program rangsangan pandemik ECB

Grafik Reuters

2) Apa sebenarnya yang dilihat oleh ECB untuk menilai keadaan kewangan?

Lagarde akan didesak untuk memberi penjelasan mengenai perkara ini.

Dia telah menyuarakan keprihatinan tentang kenaikan hasil nominal. Ucapan dari pegawai lain dan minit ECB terakhir memberi penekanan pada komponen hasil sebenar atau penyesuaian inflasi sebagai penentu utama keadaan kewangan.

Kedua-duanya meningkat tahun ini, tetapi hasil sebenar kurang.

Lane memberi tumpuan kepada keluk hasil berdaulat berwajaran PDB dan keluk pertukaran indeks semalaman (OIS).

Idea yang lebih jelas adalah kunci yang akan memberi pasaran rasa lebih baik mengenai ambang kesakitan pembuat dasar.

GRAFIK: Hasil mana yang penting?

Grafik Reuters

3) Sejauh mana ECB menjangkakan inflasi akan meningkat tahun ini?

Mempercepat inflasi, yang dapat melebihi sasaran hampir 2% dalam beberapa bulan mendatang, bermaksud ECB kemungkinan akan meningkatkan ramalan inflasi 2021.

Lagarde mungkin menekankan bahawa kenaikan harga baru-baru ini didorong oleh faktor sekali dan harus turun semula.

Tetapi ada perbezaan pendapat di antara pembuat dasar. Ketua Bundesbank Jens Weidmann percaya ECB harus "bertindak sewajarnya" jika inflasi meningkat.

"Terdapat pandangan yang lebih bercampur-campur mengenai inflasi - kakitangan ECB dan Lane berpendapat inflasi reda tetapi ini tidak dikongsi oleh elang, dengan Weidmann baru-baru ini menunjukkan bahawa inflasi Jerman cenderung melepasi 3% tahun ini," kata Jacob Nell, ketua Ekonomi Eropah di Morgan Stanley.

GRAFIK: Mempercepat inflasi?

Grafik Reuters

4) Apa yang akan dikatakan oleh ECB mengenai tinjauan ekonomi?

Ahli ekonomi menjangkakan prospek jangka sederhana tidak akan berubah, dengan ramalan pemulihan pada separuh kedua tahun 2021.

Lagarde, bagaimanapun, mungkin menekankan risiko penurunan jangka pendek ketika blok itu memerangi wabak dan penutupan koronavirus.

Ekonomi hampir pasti dalam kemelesetan dua kali ganda ketika industri perkhidmatan menderita, tetapi harapan untuk peluncuran vaksin yang lebih luas telah mendorong optimisme ke puncak tiga tahun, satu tinjauan menunjukkan minggu lalu.

GRAFIK: Kejutan ekonomi zon euro kekal positif pada tahun 2021

Grafik Reuters

5) Adakah ECB berasa lega kerana Draghi adalah PM Itali?

Lagarde tidak mungkin memberi komen mengenai politik di Itali, di mana pendahulunya Mario Draghi baru saja menjadi perdana menteri. Tetapi penurunan kos pinjaman Itali atas pelantikannya adalah berita baik dan mengurangkan tekanan kepada ECB.

Jurang hasil bon 10-tahun Itali / Jerman mengecil ke tahap yang paling ketat sejak 2015 pada bulan Februari; pergolakan bon baru-baru ini tidak terlalu menyakitkan.

Draghi yang dipercayai telah menjanjikan reformasi yang menyeluruh untuk merevitalisasi ekonomi yang hancur. Sikapnya yang sangat pro-Eropah dilihat positif bagi projek Itali dan euro.

GRAFIK: Ikatan Itali tersebar semasa krisis COVID-19

Grafik Reuters

Kongsi artikel ini:

EU Reporter menerbitkan artikel daripada pelbagai sumber luar yang menyatakan pelbagai sudut pandangan. Jawatan yang diambil dalam artikel ini tidak semestinya jawatan Pemberita EU.

tren