#BP Boleh memulakan perubahan kepimpinan dalam minyak Rusia maestro Rosneft

Sumber di kalangan pemegang saham BP plc melaporkan bahawa para pemegang saham tidak berpuas hati dengan pemilikan aset Rusia yang mencurigakan ini sebanyak 19.75% kepentingan dalam Rosneft. Menurut sumber itu, rasa tidak puas hati itu disebabkan oleh kenyataan CEO syarikat itu, Robert Dudley, yang mengatakan bahawa tidak masuk akal untuk meningkatkan pemilikan melebihi 20%. Nilai saham Rosneft yang dimiliki oleh BP telah jatuh sebanyak $ 5.5 bilion sejak pemerolehannya pada bulan Mac 2013 kerana susut nilai rubel, menulis Steve McKay.

Tahun ini, kerajaan Rusia merancang untuk menjual 19.5% daripada 69.5% kepentingannya untuk menampung defisit belanjawan persekutuan yang besar. Pada 11 April, Perkhidmatan Perniagaan Rusia, media bebas, melaporkan bahawa ketua Rosneft Igor Sechin telah mendesak pemerintah untuk mencegah BP daripada memperoleh saham penyekat dalam syarikat yang akan memungkinkannya mengubah pengurusan Rosneft.

Perkhidmatan akhbar syarikat membantah maklumat itu dengan segera dan menyebutnya khayalan. Dalam siaran pers yang disusun dengan tergesa-gesa, ia memuji "perkongsian antara Rosneft dan BP, pemegang saham minoriti terbesar, sebagai strategi, jangka panjang dan berdasarkan kepercayaan bersama". Walaupun begitu, pemegang saham BP mempunyai alasan serius untuk tidak berpuas hati dengan pengurusan syarikat pengeluar minyak terbesar Rusia. Penyata Kewangan 2015 syarikat yang baru-baru ini tersedia di laman web syarikat menunjukkan bahawa pihak pengurusan secara sedar memanipulasi hasil kewangan dengan tujuan untuk memperindah keadaan yang nyata.

Syarikat ini menggunakan Piawaian Perakaunan Antarabangsa, juga dikenali sebagai IAS, dengan cara khasnya sendiri. Juruaudit menetapkan bahawa pada 1 Oktober 2014 syarikat, menurut IAS 39 'Instrumen kewangan: pengiktirafan dan pengukuran', ditetapkan sebagai sebahagian daripada liabiliti dalam dolar atas pinjaman dan pinjaman sebagai instrumen lindung nilai pendapatan eksport, yang juga dolar- denominasi.

Maklumat mengenai pendekatan inovatif dalam perakaunan hanya didedahkan pada Februari 2015, yang bermaksud bahawa perubahan dalam perakaunan dilakukan secara rahsia dan bertentangan dengan keperluan IAS. Piawaian pelaporan menghendaki syarikat mesti menyediakan dan menyetujui dokumentasi terperinci mekanisme perakaunan sebelum menggunakan instrumen lindung nilai. Walaupun begitu, tidak ada dokumen korporat sebelumnya yang menyebutkan perubahan dalam kaedah perakaunan yang berkaitan dengan lindung nilai (termasuk laporan IAS sementara, yang diterbitkan pada 29 Oktober 2014 yang menunjukkan penurunan keuntungan yang ketara).

Selepas itu polisi perakaunan syarikat "diperbaiki" untuk mendapatkan hasil yang diinginkan. Menurut penganalisis, penggunaan kaedah perakaunan liabiliti hutang tersebut membolehkan Rosneft mengelakkan kerugian 498bn rubel (kecuali kesan cukai 100bn rubel) sebagai komponen "dana dan rizab lain", tetapi tidak dalam penyata P&L. Oleh itu, bukannya kerugian 48bn rubel (500 juta GBP) Rosneft menunjukkan keuntungan bersih 350bn rubel (3.5bn GBP) untuk tahun 2014.

Pada tahun 2015 Rosneft terus menggunakan manipulasi merancang dan merancang semula instrumen lindung nilai (mungkin, juga berlaku secara retroaktif) dan mencatatkan keuntungan Forex positif sebanyak 86bn rubel (860m GBP) pada bukunya. Pada gilirannya, kerugian ForEx sebanyak 215bn rubel (2.5bn GBP) dikaitkan dengan "dana dan rizab lain", sehingga menunjukkan kesan positif dari lindung nilai terhadap P&L. Tujuan pengkelasan semula ini jelas adalah untuk memberikan gambaran yang lebih baik kepada pemegang saham Rosneft.

Pengiklanan

Walau bagaimanapun, strategi ini akan memberi kesan buruk kepada syarikat pada masa akan datang. Penganalisis menganggarkan bahawa syarikat itu perlu mencatatkan kerugian tahunan sekurang-kurangnya 118 bilion rubel (1.1bn GBP) sehingga 2019. Tetapi itu bukan semua muslihat. Syarikat itu juga melaporkan kerugian mata wang sebanyak 194bn rubel (2bn GBP) yang disebabkan oleh "operasi asing".

Untuk menjana kerugian tersebut, "urus niaga dan operasi asing" yang tidak didedahkan ini harus mempunyai aset bersih rata-rata 690bn rubel atau hampir 7bn GBP jika seseorang memperoleh hasil penurunan nilai rubel sebanyak 28%. Rosneft gagal mengungkapkan apa "transaksi dan operasi" ini.

Nampaknya, nilai pemegang saham sebanyak 7bn GBP tidak menjadi perhatian pihak pengurusan Rosneft. Penilaian derivatif telah menjadi alat manipulasi lain dengan hasil kewangan. Sesuai dengan dasar perakaunan IAS, nilai wajar derivatif harus ditentukan menggunakan data pasaran yang tersedia.

Walau bagaimanapun, syarikat itu mengabaikan polisi perakaunan sendiri dan keperluan IAS yang menyatakan dalam Nota 31 bahawa ia menganggarkan nilai derivatif berdasarkan "nilai semasa aliran tunai masa depan dengan penggunaan maklumat mengenai ramalan konsensus mengenai kadar pertukaran", tetapi tidak berdasarkan pada sebut harga pertukaran hadapan. Kaedah perakaunan ini menggambarkan nilai sebenar derivatif. Menurut penganalisis, jumlah kerugian yang diisytiharkan pada tahun 2015 adalah sekitar 40bn rubel (400m GBP) dengan sebahagian besar kerugian dibawa ke tempoh masa depan ketika semakin hampir.

Seperti sumber yang dilaporkan, para pemegang saham BP telah mengirim sepucuk surat kepada Bob Dudley, yang juga duduk di Dewan Rosneft, menguraikan masalah dan meminta BP untuk mengambil langkah untuk memperbaiki keadaan. Surat itu menyatakan kedudukan gabungan mengenai kepentingan dalam Rosneft. Salah satu penyelesaian yang mungkin adalah menjualnya dengan kerugian, yang mungkin menjadi kegagalan yang paling ketara dari CEO BP sejak Macondj bencana kemalangan di Teluk Mexico.

Namun, tindakan seperti itu akan disambut baik oleh pengurusan Rosneft kerana akan memberi peluang kepada Igor Sechin untuk menyelamatkan tempat duduknya. Yang lain ialah membeli stok tambahan dari pemerintah Rusia dengan harga murah dan melaksanakan rombakan pengurusan yang lama diperlukan.

Dudley, bekas CEO TNK-BP Rusia yang diambil alih oleh Rosneft pada tahun 2013, tahu bagaimana mengendalikan syarikat Rusia dan menjadikannya berjaya. Bola berada di gelanggangnya, tetapi itu bukan keputusan yang mudah.

 

Kongsi artikel ini: