Tanda-tanda amaran untuk pemulihan global ketika Delta mengurangkan pandangan

Peningkatan pasaran ekuiti dunia dan penerbangan besar ke dalam Perbendaharaan AS minggu ini menunjukkan pelabur sekarang meragui bahawa pulangan yang dinanti-nantikan ke normalitas pasca-COVID dapat dilaksanakan dalam masa terdekat, menulis Saikat Chatterjee and Ritvik Carvalho.

Data dari Amerika Syarikat dan China, yang menyumbang lebih dari separuh pertumbuhan dunia, menunjukkan perlambatan dalam kadar ekonomi global yang melambung baru-baru ini di samping kenaikan harga untuk semua jenis barang dan bahan mentah.

Bertepatan dengan kebangkitan dalam varian Delta COVID-19, pasaran mungkin mengirimkan isyarat penggera mengenai tinjauan ekonomi global, kata ketua strategi FX Deutsche Bank George Saravelos kepada pelanggan.

"Seiring dengan kenaikan harga, pengguna telah mengurangi permintaan daripada memajukan penggunaan. Ini adalah kebalikan dari apa yang diharapkan seseorang jika persekitaran benar-benar inflasi dan ini menunjukkan ekonomi global mempunyai had kelajuan yang sangat rendah," tulis Saravelos. .

Sentimen itu jelas dalam data aliran terkini juga. Bank of America Merill Lynch menandakan kebimbangan "stagflasi" untuk separuh kedua tahun 2021, dengan memperhatikan aliran masuk masuk ke dalam stok dan aliran keluar dari aset hasil tinggi.

Data mengenai kedudukan mata wang mingguan dana lindung nilai adalah petunjuk masa nyata yang paling hampir dengan pemikiran pelabur mengenai pasaran pertukaran asing $ 6.6 trilion sehari.

Dengan dolar pada paras tertinggi sejak akhir bulan Mac, data Komisi Dagangan Niaga Hadapan Komoditi terbaru menunjukkan kedudukan panjang bersih dolar berbanding sekumpulan mata wang utama adalah yang terbesar sejak Mac 2020. Kedudukan telah jatuh ke taruhan pendek bersih baru-baru ini pada awal bulan Jun .

Pengiklanan

Peningkatan dolar berbanding euro dan mata wang pasaran baru muncul tidak mengejutkan memandangkan ketidaktentuan ekonomi, kata Ludovic Colin, pengurus portfolio kanan di Vontobel Asset Management.

"Setiap kali orang Amerika bimbang tentang pertumbuhan di rumah atau di peringkat global, mereka menghantar balik wang dan membeli dolar," tambahnya.

Dalam beberapa bulan kebelakangan ini, para pelabur optimis akan pemulihan ekonomi mengirim sejumlah besar wang ke dalam sektor kitaran seperti bank, masa lapang dan tenaga. Pendek kata, ini adalah syarikat yang mendapat keuntungan dari pemulihan ekonomi.

Air pasang sekarang mungkin akan keluar.

Sebaliknya, saham "pertumbuhan", terutama teknologi, telah mengatasi nilai nilainya lebih dari 3 mata peratusan sejak awal bulan Julai. Banyak pelanggan Goldman Sachs percaya putaran kitaran adalah fenomena jangka pendek yang didorong oleh pemulihan dari kemelesetan yang tidak biasa, kata bank itu.

Stok pertahanan seperti utiliti juga disukai. Sekumpulan saham bernilai yang dikumpulkan oleh MSCI sedang menguji tahap terendah untuk tahun ini terhadap rakan-rakan yang bertahan, meningkat 11% dalam enam bulan pertama 2021.

Awal tahun ini, lintasan dolar ditentukan oleh perbezaan kadar faedah yang dinikmati oleh hutang AS berbanding pesaingnya, dengan korelasi memuncak pada bulan Mei.

Walaupun hasil AS yang nyata atau disesuaikan dengan inflasi masih lebih tinggi daripada rakan mereka di Jerman, penurunan hasil AS nominal di bawah 1.2% minggu ini telah menimbulkan kebimbangan terhadap prospek pertumbuhan global.

Ulrich Leuchtmann, ketua FX di Commerzbank, mengatakan bahawa jika pengeluaran dan penggunaan global tidak kembali ke tahap 2019 tidak lama lagi, maka jalan KDNK yang lebih rendah harus diandaikan. Ini dapat dilihat pada tahap tertentu di pasaran bon.

Sentimen pelabur menjadi lebih berhati-hati, menurut tinjauan setiap minggu oleh Persatuan Pelabur Individu Amerika. BlackRock, pengurus pelaburan terbesar di dunia, mengurangkan ekuiti AS menjadi tidak menentu dalam prospek pertengahan tahunnya.

Stephen Jen, yang menjalankan dana lindung nilai Eurizon SLJ Capital, menyatakan bahawa kerana kitaran perniagaan China mendahului Amerika Syarikat atau Eropah, maka data yang lebih lemah disaring melalui sentimen pelabur di Barat.

Perdagangan reflasi yang popular di pasaran komoditi juga telah berubah. Nisbah harga emas / tembaga telah jatuh 10% setelah meningkat ke paras tertinggi lebih dari 6-1 / 2 tahun pada bulan Mei.

Kongsi artikel ini: