Keadaan makroekonomi semasa China memerlukan sokongan dasar baharu

Data terkini daripada Biro Perangkaan Kebangsaan China menunjukkan bahawa ekonominya berkembang sebanyak 4.8% pada suku pertama, pada asasnya mengekalkan pertumbuhan ekonomi yang stabil dan meningkat daripada suku keempat tahun lepas. Walau bagaimanapun, di tengah-tengah konflik geopolitik yang semakin meruncing di dunia dan tekanan yang semakin meningkat terhadap pencegahan dan kawalan wabak domestik, di satu pihak, data penggunaan menunjukkan pertumbuhan negatif dalam jumlah penggunaan runcit pada bulan Mac, dan di sisi lain, pasaran hartanah adalah masih dalam aliran menurun dengan penguncupan mendadak dalam jualan, tulis Wei Hongxu.

Dalam keadaan sedemikian, keadaan ekonomi domestik China tidak boleh digambarkan sebagai "optimis". Kesan ketidaktentuan dalaman seperti langkah pencegahan dan kawalan COVID-19 secara beransur-ansur muncul; keadaan luaran juga akan menjadi lebih rumit pada masa hadapan, dan mungkin terdapat "pengetan berganda" dalam pertumbuhan ekonomi dan mata wang antarabangsa. Dalam konteks ini, lebih banyak alat dasar diperlukan untuk menstabilkan asas ekonomi domestik negara.

Bagi ekonomi China semasa, seorang pegawai tertinggi kewangan baru-baru ini berkata bahawa tekanan tiga kali ganda operasi makroekonomi masih wujud pada suku pertama tahun ini, manakala wabak dan pertumbuhan ekonomi juga telah muncul beberapa situasi baharu dan perubahan yang memerlukan perhatian. Di samping itu, terdapat juga dasar sepadan yang ditakrifkan dengan jelas untuk menyelaraskan dengan pembangunan ekonomi dan sosial di bawah wabak, sambil menggalakkan operasi ekonomi untuk mengekalkan julat yang munasabah.

Pada masa ini, semua langkah sedang dijalankan mengikut keperluan untuk membuat usaha awal dan mengambil langkah yang disasarkan, dan lebih banyak kombinasi dasar sedang dikaji dan disediakan. Penyelidik di ANBOUND telah menyebut bahawa ekonomi semasa memerlukan sokongan dasar yang sistematik, yang harus dicerminkan dalam dasar melangkaui nada dasar makro keseluruhan sedia ada.

Setakat dasar monetari, Bank Rakyat China (PBoC) telah mengambil langkah untuk menurunkan nisbah keperluan rizab (RRR). Bagaimanapun, bank pusat itu juga berkata bahawa kecairan semasa sudah berada pada paras yang cukup banyak. Di satu pihak, pemotongan RRR akan menambah baik struktur modal dan mengeluarkan dana jangka panjang; sebaliknya, ia adalah untuk mengurangkan kos modal bagi institusi kewangan. Pemotongan RRR tidak mencukupi untuk pelonggaran sistemik. Di bawah situasi luaran peningkatan inflasi global dan pengetatan monetari oleh bank pusat utama, ruang untuk pengembangan selanjutnya dasar agregat adalah terhad.

Pada masa hadapan, dasar monetari harus memberi lebih perhatian kepada dasar struktur dan menyokong PKS dan beberapa industri strategik yang sedang pesat membangun melalui pinjaman semula dan alat lain. Pada masa yang sama, alat dasar monetari akan menyokong pembaharuan sistem kewangan dan menyediakan persekitaran monetari yang stabil untuk pembaharuan sistemik.

Dari segi dasar fiskal, berdasarkan nisbah defisit kepada KDNK sebanyak 2.8% tahun ini, tumpuan dasar semasa adalah untuk mengurangkan cukai dan yuran serta melabur dalam bon khas untuk membantu meringankan beban ekonomi sebenar, dan memastikan kestabilan ekonomi dan fiskal melalui pertumbuhan yang didorong oleh pelaburan.

Pengiklanan

Bagaimanapun, jika dilihat daripada prestasi semasa perusahaan milik kerajaan pusat dan tempatan, perusahaan milik kerajaan masih mengekalkan momentum pembangunan yang pesat tahun ini, dan mereka masih memberikan sumbangan tertentu kepada kewangan kerajaan. Pada masa sama, pegawai tertinggi kewangan itu turut menyebut kemungkinan mengumpul dana dalam bentuk bil perbendaharaan jangka pendek, jika perlu, untuk membantu menstabilkan kewangan kerajaan. Oleh itu, kekuatan dasar fiskal dijangka akan terus ditingkatkan pada masa hadapan, dan dasar fiskal juga akan memainkan peranan utama alat dasar baharu.

Melihat kepada kelonggaran dasar dalam pasaran hartanah sejak awal tahun ini, dasar pencegahan risiko semasa perlu mempercepatkan penjelasan pasaran perusahaan hartanah, untuk menghapuskan halangan, membalikkan arah aliran menurun pasaran hartanah secepat mungkin, dan membantu menstabilkan permintaan ekonomi keseluruhan. Dari segi sektor kewangan, aset tidak berbayar bank perdagangan dan institusi kewangan bukan bank yang berkaitan dengan hartanah telah didedahkan secara beransur-ansur.

Dengan pelaksanaan Undang-undang Kestabilan Kewangan secara beransur-ansur dan penubuhan rangka kerja pencegahan risiko kewangan, mempercepatkan penggabungan dan penyusunan semula pasaran hartanah dan memunggah beban pasaran harus menjadi tumpuan dasar pencegahan risiko masa depan, yang juga kondusif. untuk merealisasikan "pendaratan lembut" makroekonomi.

Untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang stabil, China bukan sahaja memerlukan penyelarasan monetari dan fiskal, tetapi juga lebih banyak alat pembaharuan untuk melicinkan kitaran pasaran. Ini dicerminkan bukan sahaja dalam bidang peredaran komoditi, tetapi juga dalam pembaharuan selanjutnya dalam pasaran modal dan pembangunan pelbagai pasaran serantau. Dalam cadangan kerajaan pusat untuk membina "pasaran bersatu", kandungan ini telah dibentangkan, dan akan dilaksanakan dengan pelbagai dasar yang berkaitan pada masa hadapan.

Oleh itu, pembaharuan dan pembinaan institusi akan menjadi tumpuan untuk membebaskan ruang pasaran dan meningkatkan pertumbuhan endogen. Pegawai kewangan mengharapkan institusi kewangan menyediakan lebih banyak perkhidmatan kewangan kepada perusahaan logistik, pergudangan dan e-dagang utama, dan menyokong perusahaan ini untuk memanfaatkan kesan pemacu dan kesan pengelompokan yang lebih baik untuk logistik dan rantaian bekalan yang lancar. Ini akan memerlukan bukan sahaja pembaharuan lanjut dalam sistem kewangan, tetapi juga tambahan modal baharu untuk memenuhi keperluan ekonomi baharu. Komponen yang amat diperlukan dalam hal ini ialah pembukaan pasaran dan kelonggaran dasar untuk membimbing sumber kewangan ke arah bidang yang berkaitan.

Berdasarkan jangkaan dan pertimbangan perubahan keadaan ekonomi China, pelonggaran sistematik masih diperlukan untuk menyokong ekonomi dan mengelak pertumbuhan ekonomi yang terhenti. Apabila keadaan berlaku, keperluan ini telah menjadi semakin mendesak.

Untuk memastikan ekonomi berjalan dalam julat yang munasabah, negara bukan sahaja perlu terus menggalakkan pembaharuan struktur dan membuat pelarasan silang kitaran, kedua-dua dasar agregat dan struktur juga perlu mengukuhkan pelarasan balas kitaran mereka, menggalakkan permintaan dalam sektor baru muncul dan konvensional. , selesaikan percanggahan yang ketara, dan capai keseimbangan baharu penawaran dan permintaan dalam tahap yang lebih tinggi.

Wei Hongxu ialah seorang penyelidik di ANBOUND, lulus dari Sekolah Matematik di Universiti Peking dan mempunyai PhD dalam bidang ekonomi dari Universiti Birmingham, UK

Kongsi artikel ini: