ECB memotong jangkaan inflasi dan memanjangkan program QE

Mario Draghi, presiden ECB, Vítor Constâncio, naib presiden ECB, Frankfurt am Main, 3 Disember 201

"Tuan-tuan dan puan-puan, Naib Presiden dan saya sangat gembira menyambut anda dalam sidang media kami. Kami sekarang akan melaporkan hasil mesyuarat Majlis Pimpinan hari ini, yang juga dihadiri oleh Naib Presiden Suruhanjaya, Encik Dombrovskis .

"Berdasarkan analisis ekonomi dan monetari biasa, hari ini kami melakukan penilaian menyeluruh mengenai kekuatan dan kegigihan faktor-faktor yang pada masa ini memperlambat pengembalian inflasi ke tahap di bawah, tetapi mendekati, 2% dalam jangka sederhana dan diperiksa semula Oleh kerana itu, Majlis Pengawalseliaan mengambil keputusan berikut untuk mencapai objektif kestabilan harganya:

"Pertama, mengenai suku bunga ECB yang utama, kami memutuskan untuk menurunkan kadar faedah pada kemudahan deposit sebanyak 10 mata asas menjadi -0.30%. Kadar faedah pada operasi pembiayaan semula utama dan tingkat pada kemudahan pinjaman marginal tidak akan berubah pada tahap semasa masing-masing 0.05% dan 0.30%.

"Kedua, berkenaan dengan langkah-langkah dasar monetari yang tidak standard, kami memutuskan untuk memperluas program pembelian aset (APP). Pembelian bulanan sebanyak € 60 miliar di bawah APP kini bertujuan untuk berjalan hingga akhir bulan Mac 2017, atau seterusnya, jika perlu, dan dalam keadaan apa pun sehingga Majlis Pimpinan melihat penyesuaian yang berterusan dalam jalan inflasi yang konsisten dengan tujuannya untuk mencapai kadar inflasi di bawah, tetapi mendekati, 2% dalam jangka masa sederhana.

"Ketiga, kami memutuskan untuk melabur semula pembayaran utama atas sekuriti yang dibeli di bawah APLIKASI apabila mereka matang, selama diperlukan. Ini akan menyumbang kepada keadaan mudah tunai yang baik dan kepada sikap dasar monetari yang sesuai. Perincian teknikal akan disampaikan dalam masa yang sesuai.

"Keempat, kami memutuskan untuk memasukkan, dalam program pembelian sektor publik, instrumen hutang yang dapat dipasarkan dalam denominasi euro yang dikeluarkan oleh pemerintah daerah dan daerah yang berada di kawasan euro dalam daftar aset yang layak untuk pembelian berkala oleh bank pusat nasional masing-masing.

"Kelima, kami memutuskan untuk terus menjalankan operasi pembiayaan semula utama dan operasi pembiayaan semula jangka panjang tiga bulan sebagai prosedur tender kadar tetap dengan peruntukan penuh selama yang diperlukan, dan sekurang-kurangnya sehingga akhir tempoh penyelenggaraan rizab terakhir 2017.

"Keputusan hari ini diambil untuk menjamin pengembalian kadar inflasi ke tahap yang berada di bawah, tetapi mendekati, 2% dan dengan itu untuk menjangkakan jangkaan inflasi jangka sederhana. Unjuran kakitangan terkini menggabungkan perkembangan pasaran kewangan yang menguntungkan berikutan monetari terakhir kami mesyuarat dasar. Mereka masih menunjukkan risiko penurunan berterusan terhadap prospek inflasi dan dinamika inflasi yang sedikit lebih lemah daripada yang dijangkakan sebelumnya. Ini berikutan penyusunan semula dalam latihan unjuran sebelumnya. Kegigihan kadar inflasi yang rendah mencerminkan kelonggaran ekonomi yang besar yang membebani tekanan harga domestik dan hambatan dari persekitaran luaran.

"Langkah-langkah baru kami akan memastikan keadaan kewangan yang akomodatif dan semakin memperkuat kesan pelonggaran besar dari langkah-langkah yang diambil sejak bulan Jun 2014, yang telah memberi kesan positif yang signifikan terhadap keadaan pembiayaan, kredit dan ekonomi sebenar. Keputusan hari ini juga memperkuat momentum kawasan euro pemulihan ekonomi dan menguatkan ketahanannya terhadap kejutan ekonomi global baru-baru ini. Majlis Pemerintahan akan mengawasi evolusi dalam prospek kestabilan harga dan, jika dibenarkan, bersedia dan dapat bertindak dengan menggunakan semua instrumen yang ada dalam mandatnya untuk mengekalkan tahap kewangan yang sesuai. Khususnya, Majlis Pentadbiran mengingatkan bahawa APP memberikan fleksibiliti yang mencukupi dari segi menyesuaikan ukuran, komposisi dan jangka masa.

"Mari saya jelaskan penilaian kami dengan lebih terperinci, bermula dengan analisis ekonomi. KDNK sebenar kawasan Euro meningkat 0.3%, suku ke suku, pada suku ketiga 2015, berikutan kenaikan 0.4% pada suku sebelumnya, kemungkinan besar berikutan sumbangan positif berterusan dari penggunaan serta perkembangan pelaburan dan eksport yang lebih lemah. Petunjuk tinjauan terkini menunjukkan pertumbuhan KDNK sebenar yang berterusan pada suku terakhir tahun ini. Melihat ke depan, kami menjangkakan pemulihan ekonomi akan berterusan. Permintaan dalam negeri harus disokong lebih jauh oleh langkah-langkah dasar monetari kita dan kesannya yang baik terhadap keadaan kewangan, serta oleh kemajuan sebelumnya yang dibuat dengan penyatuan fiskal dan pembaharuan struktur. Lebih-lebih lagi, harga minyak yang rendah harus memberi sokongan kepada pendapatan boleh guna rumah sebenar dan keuntungan korporat dan Oleh itu, penggunaan dan pelaburan swasta.Selain itu, perbelanjaan kerajaan cenderung meningkat di beberapa bahagian euro a, yang menggambarkan langkah-langkah untuk menyokong pelarian. Namun, pemulihan ekonomi di kawasan euro terus dibendung oleh prospek pertumbuhan yang lemah di pasar negara berkembang dan perdagangan global yang moderat, penyesuaian neraca yang diperlukan di sejumlah sektor dan kelambatan pelaksanaan reformasi struktur.

"Prospek ini secara umum tercermin dalam unjuran makroekonomi kakitangan Eurosistem Disember 2015 untuk kawasan euro, yang meramalkan KDNK sebenar tahunan meningkat 1.5% pada 2015, 1.7% pada 2016 dan 1.9% pada tahun 2017. Berbanding dengan unjuran makroekonomi kakitangan ECB September 2015 , prospek pertumbuhan KDNK sebenar tidak berubah.

"Risiko terhadap prospek pertumbuhan kawasan euro terutama berkaitan dengan ketidakpastian yang meningkat mengenai perkembangan ekonomi global serta risiko geopolitik yang lebih luas. Risiko ini berpotensi untuk membebani pertumbuhan global dan permintaan asing untuk eksport kawasan euro dan keyakinan lebih meluas.

"Menurut anggaran kilat Eurostat, inflasi HICP tahunan kawasan euro adalah 0.1% pada bulan November 2015, tidak berubah dari bulan Oktober tetapi lebih rendah daripada yang dijangkakan. Ini mencerminkan kenaikan harga perkhidmatan dan barang industri yang agak lemah, terutamanya dikompensasi oleh sumbangan yang kurang negatif dari harga tenaga Berdasarkan maklumat yang ada dan harga niaga hadapan minyak semasa, kadar inflasi HICP tahunan dijangka meningkat pada pergantian tahun, terutamanya disebabkan oleh kesan asas yang berkaitan dengan kejatuhan harga minyak pada akhir tahun 2014. Sepanjang tahun 2016 dan 2017 , kadar inflasi dijangka meningkat lebih jauh, disokong oleh langkah-langkah dasar monetari kami sebelumnya - dan ditambah dengan langkah-langkah yang diumumkan hari ini - pemulihan ekonomi yang diharapkan, dan berlalunya penurunan kadar pertukaran euro pada masa lalu. Majlis Pemerintahan akan memantau dengan teliti evolusi kadar inflasi dalam tempoh yang akan datang.

"Corak luas ini juga tercermin dalam unjuran makroekonomi kakitangan Eurosistem Disember 2015 untuk kawasan euro, yang meramalkan inflasi HICP tahunan pada 0.1% pada 2015, 1.0% pada 2016 dan 1.6% pada tahun 2017. Berbanding dengan ekonomi makro staf ECB September 2015 unjuran, prospek inflasi HICP telah disemak sedikit.

"Berbalik kepada analisis monetari, data terkini mengesahkan pertumbuhan wang yang luas (M3), dengan kadar pertumbuhan tahunan M3 meningkat kepada 5.3% pada Oktober 2015 dari 4.9% pada bulan September. Pertumbuhan tahunan M3 terus disokong oleh komponennya yang paling cair, dengan agregat monetari sempit M1 tumbuh pada kadar tahunan 11.8% pada bulan Oktober, selepas 11.7% pada bulan September.

"Dinamika pinjaman meneruskan jalan pemulihan beransur-ansur yang diperhatikan sejak awal tahun 2014. Kadar pertukaran pinjaman tahunan kepada syarikat bukan kewangan (disesuaikan untuk penjualan pinjaman dan pensekuritian) meningkat kepada 0.6% pada bulan Oktober, naik dari 0.1% pada bulan September. Walaupun terdapat peningkatan ini, perkembangan pinjaman kepada perusahaan terus mencerminkan hubungan yang tertinggal dengan kitaran perniagaan, risiko kredit dan penyesuaian neraca sektor kewangan dan bukan kewangan yang berterusan. Kadar pertumbuhan tahunan pinjaman kepada isi rumah (disesuaikan untuk penjualan pinjaman dan sekuritisasi) meningkat kepada 1.2% pada bulan Oktober, berbanding dengan 1.1% pada bulan September. Secara keseluruhan, langkah-langkah dasar monetari yang dilaksanakan sejak Jun 2014 telah jelas memperbaiki keadaan pinjaman untuk kedua-dua syarikat dan isi rumah dan aliran kredit di seluruh kawasan euro.

"Ringkasnya, pemeriksaan silang hasil analisis ekonomi dengan isyarat yang datang dari analisis monetari mengesahkan perlunya rangsangan monetari lebih lanjut untuk menjamin pengembalian kadar inflasi ke tahap yang berada di bawah, tetapi dekat dengan, 2%.

"Dasar monetari difokuskan pada menjaga kestabilan harga dalam jangka masa sederhana dan sikap akomodatifnya menyokong aktiviti ekonomi. Walau bagaimanapun, untuk mendapatkan keuntungan sepenuhnya dari langkah-langkah dasar monetari kami, bidang dasar lain mesti menyumbang dengan tegas. Memandangkan pengangguran struktur tinggi yang berterusan dan rendah potensi pertumbuhan output di kawasan euro, pemulihan kitaran yang berterusan harus disokong oleh dasar struktur yang berkesan. Khususnya, tindakan untuk memperbaiki persekitaran perniagaan, termasuk penyediaan infrastruktur awam yang mencukupi, sangat penting untuk meningkatkan pelaburan produktif, meningkatkan penciptaan pekerjaan dan meningkatkan produktiviti. Pelaksanaan reformasi struktural yang pantas dan berkesan, dalam persekitaran dasar monetari yang akomodatif, bukan sahaja akan mendorong pertumbuhan ekonomi yang mampan di kawasan euro tetapi juga akan meningkatkan harapan untuk pendapatan yang lebih tinggi secara berterusan dan mempercepat kesan pembaharuan yang bermanfaat, dengan itu menjadikan kawasan euro lebih tahan terhadap kejutan global. Dasar fiskal harus menyokong pemulihan ekonomi, sambil tetap mematuhi peraturan fiskal Kesatuan Eropah. Pelaksanaan Pakta Kestabilan dan Pertumbuhan yang menyeluruh dan konsisten sangat penting untuk keyakinan terhadap kerangka fiskal kita. Pada masa yang sama, semua negara harus berusaha untuk membuat komposisi kebijakan fiskal yang lebih mesra pertumbuhan. "