Membuka dana untuk pertumbuhan Eropah: Suruhanjaya Eropah berunding dengan Capital Markets Union

Suruhanjaya Eropah hari ini melancarkan projek pentingnya untuk membuka dana untuk perniagaan Eropah dan untuk meningkatkan pertumbuhan di 28 negara anggota EU dengan penciptaan satu pasaran modal yang sebenar.

Capital Markets Union bertujuan untuk memecahkan halangan yang menyekat pelaburan rentas sempadan di EU dan menghalang perniagaan daripada mendapat akses kepada pembiayaan. Persekitaran semasa sukar bagi perniagaan yang sangat bergantung pada bank dan lebih sedikit di pasaran modal. Hal yang sebaliknya berlaku di bahagian lain di dunia. Salah satu contoh peluang yang dapat ditawarkan oleh pasaran tunggal yang berfungsi sepenuhnya: jika pasaran modal teroka EU sedalam AS, dana sebanyak 90 bilion euro lebih banyak tersedia untuk syarikat antara tahun 2008 dan 2013.

Dengan CMU, Suruhanjaya juga ingin membersihkan rintangan yang menghalangi mereka yang memerlukan pembiayaan daripada menjangkau pelabur dan menjadikan sistem untuk menyalurkan dana tersebut - rantaian pelaburan - seefisien mungkin.

Pada hari Rabu (18 Februari), Suruhanjaya melancarkan pusingan perundingan tiga bulan, yang dikenal sebagai Kertas Hijau, hasilnya akan membentuk Pelan Tindakan untuk membantu membuka dana bukan bank sehingga syarikat permulaan dapat berkembang maju dan syarikat yang lebih besar dapat berkembang lebih jauh. CMU adalah projek jangka panjang yang memerlukan usaha berterusan selama bertahun-tahun walaupun kemajuan awal juga dapat dicapai di beberapa bidang dalam beberapa bulan mendatang.

Naib Presiden Suruhanjaya Eropah Jyrki Katainen (gambar), yang bertanggungjawab untuk Pekerjaan, Pertumbuhan, Pelaburan dan Daya Saing mengatakan: "Capital Markets Union adalah inisiatif struktur pertama yang dikemukakan oleh Suruhanjaya di bawah rancangan pelaburan. Ia akan menyumbang untuk memastikan bahawa rancangan pelaburan lebih daripada satu kali dorongan dan mempunyai kesan positif yang tahan lama terhadap keadaan ekonomi di Eropah. "

"Arah yang harus kita ambil jelas: untuk membangun pasar tunggal untuk modal dari bawah ke atas, mengenal pasti halangan dan menjatuhkannya satu demi satu. Capital Markets Union adalah untuk membuka mudah tunai yang banyak, tetapi kini membeku, dan menjadikannya berfungsi untuk menyokong perniagaan Eropah, dan terutamanya PKS, "kata Komisioner EU Jonathan Hill, yang bertanggungjawab untuk Kestabilan Kewangan, Perkhidmatan Kewangan dan Kesatuan Pasaran Modal. "Aliran modal bebas adalah salah satu prinsip asas di mana EU dibina. Lebih dari lima puluh tahun setelah Perjanjian Rom, marilah kita merebut peluang itu untuk mengubah visi itu menjadi kenyataan. "

Latar Belakang

Pengiklanan

Tujuan Kertas Hijau mengenai Kesatuan Pasaran Modal adalah untuk memulakan perdebatan di seluruh EU mengenai kemungkinan langkah-langkah yang diperlukan untuk mewujudkan satu pasaran modal yang sebenar. Dua perundingan pelengkap mengenai sekuritisasi 'berkualiti tinggi' dan arahan prospektus juga dilancarkan hari ini (lihat perincian di bawah).

Suruhanjaya meminta maklum balas dari Parlimen Eropah dan Majlis, institusi EU lain, parlimen nasional, perniagaan, sektor kewangan dan semua pihak yang berminat. Semua pihak berkepentingan dan pihak-pihak yang berminat dijemput untuk menghantar sumbangan mereka pada 13 Mei 2015 (lihat pautan ke perundingan halaman).

Setelah perundingan awam, Suruhanjaya akan mengadopsi Pelan Tindakan pada musim panas ini yang menetapkan peta jalan dan garis masa untuk menyusun blok bangunan Kesatuan Pasaran Modal pada tahun 2019.

Berdasarkan hasil perundingan ini, Suruhanjaya akan mengenal pasti tindakan yang diperlukan untuk mencapai perkara berikut objektif:

• meningkatkan akses kepada pembiayaan untuk semua perniagaan dan projek infrastruktur di seluruh Eropah;
• menolong PKS mengumpul kewangan semudah syarikat besar;
• mewujudkan pasaran tunggal untuk modal dengan menghilangkan halangan untuk pelaburan rentas sempadan;
• mempelbagaikan pembiayaan ekonomi dan mengurangkan kos pengumpulan modal

Kertas Hijau mengenal pasti kunci berikut prinsip-prinsip yang harus menyokong Kesatuan Pasaran Modal:

• ia harus memaksimumkan faedah pasaran modal untuk ekonomi, pertumbuhan dan pekerjaan;
• ia harus mewujudkan satu pasaran modal untuk semua 28 negara anggota dengan menghilangkan halangan untuk pelaburan rentas sempadan di dalam EU dan memupuk hubungan yang lebih kuat dengan pasaran modal global;
• ia harus dibina di atas asas kestabilan kewangan yang kukuh, dengan satu buku peraturan untuk perkhidmatan kewangan yang dikuatkuasakan secara berkesan dan konsisten;
• ia harus memastikan tahap perlindungan pelabur yang berkesan; dan

• ia harus membantu menarik pelaburan dari seluruh dunia dan meningkatkan daya saing EU.

Komunikasi Suruhanjaya pada bulan November 2014, sebuah Pelan Pelaburan untuk Eropah, sudah menunjukkan beberapa langkah yang dapat diambil dalam jangka pendek. Ini termasuk pelaksanaan Dana Pelaburan Jangka Panjang Eropah (LAYAK) peraturan, sekuritisasi 'berkualiti tinggi', maklumat kredit standard pada PKS, penempatan swasta dan kajian semula Arahan Prospektus. Ini adalah bidang di mana keperluan untuk kemajuan diakui secara meluas dan berpotensi membawa manfaat awal.

Kajian Arahan Prospektus

Prospektus adalah dokumen sah yang digunakan oleh syarikat untuk menarik pelaburan. Ini mengandungi fakta untuk membantu pelabur membuat keputusan pelaburan yang tepat. Tetapi ia juga membebankan syarikat dan kos pentadbiran, sering memerlukan ratusan halaman maklumat terperinci. Dan bagi para pelabur, sukar untuk mencari maklumat yang terlalu terperinci.

Suruhanjaya melancarkan perundingannya mengenai Arahan Prospektus dengan tujuan untuk mempermudah syarikat (termasuk UKM) untuk mengumpulkan modal di seluruh EU sambil memastikan perlindungan pelabur yang berkesan. Fokus utama adalah untuk mengurangkan tahap pentadbiran yang harus dilalui syarikat. Perundingan tersebut, antara lain, akan mempertimbangkan cara-cara untuk mempermudah maklumat yang disertakan dalam prospektus, memeriksa kapan prospektus diperlukan dan kapan tidak dan bagaimana untuk menyelaraskan proses persetujuan.

Pensekuritian

Sekuritisasi adalah proses di mana instrumen kewangan dibuat dengan mengumpulkan aset: lebih banyak pelabur kemudian dapat membeli saham aset tersebut, dengan itu meningkatkan kecairan dan membebaskan modal untuk pertumbuhan ekonomi. Inisiatif seluruh EU mengenai sekuritisasi 'berkualiti tinggi' perlu memastikan standard proses, kepastian undang-undang dan perbandingan yang tinggi di seluruh instrumen pensekuritian melalui tahap standardisasi produk yang lebih tinggi. Ini terutama akan meningkatkan ketelusan, konsistensi dan ketersediaan maklumat penting bagi pelabur, termasuk dalam bidang pinjaman UKM, dan mendorong peningkatan kecairan. Ini akan memudahkan penerbitan produk yang dilekatkan, dan membolehkan pelabur institusi melakukan usaha yang wajar terhadap produk yang sesuai dengan keperluan kepelbagaian, pulangan dan jangka masa aset mereka.

Langkah jangka sederhana hingga panjang

Kertas Hijau juga mencari pandangan tentang bagaimana mengatasi halangan lain terhadap fungsi pasar yang efisien dalam jangka menengah hingga panjang, termasuk bagaimana mengurangi biaya penubuhan dan pemasaran dana pelaburan di seluruh EU; bagaimana mengembangkan modal teroka dan ekuiti swasta; sama ada langkah-langkah yang disasarkan dalam bidang syarikat, undang-undang kebangkrutan dan sekuriti serta percukaian dapat menyumbang kepada CMU; dan rawatan bon terlindung, dengan perundingan khusus pada tahun 2015 mengenai kemungkinan rangka kerja EU.

Maklumat lanjut: 

MEMO / 15 / 4434 di Kesatuan Pasaran Modal

Kertas hijau

Webpage pada CMU

Penasihatan mengenai Arahan Prospektus

Penasihatan mengenai Sekuritisasi

MEMO pada ELTIF

Kongsi artikel ini: