#China Bertegas untuk mendapatkan lebih banyak daripada menyimpan Bon Amerika, tanpa membuangnya

Ketika China menjual pegangan bon AS bernilai $ 3 bilion bulan lalu, pengulas politik menganggap ancaman terselubung tipis: jika Presiden Trump bertahan dengan kebijakan perdagangan konfrontatifnya, Beijing mempunyai kemampuan untuk mengirim ekonomi AS jatuh dalam sekelip mata. Kebenaran, bagaimanapun, lebih kompleks - menulis Leonardo Gonzalez Dellan

Hubungan AS-China menjadi sejuk pada tahun lalu ketika Presiden Trump telah berkomitmen untuk mengurangkan defisit perdagangan dengan Beijing. Dengan tarif Amerika terhadap import China mencecah lebih dari $ 200 bilion, orang Cina telah bertindak balas dengan cukai mereka sendiri sebanyak $ 60 bilion. Dampak untuk pasaran kewangan sangat ketara, termasuk penurunan penjualan hutang luar pesisir Beijing sendiri. Mengimbangi keadaan ini sebahagiannya mendorong peningkatan $ 3 bilion dari bon AS.

Beijing mengancam AS dengan penjualan hutang secara besar-besaran. Tetapi dalam jangka masa panjang, orang Cina tahu bahawa mereka cenderung untuk kehilangan lebih banyak daripada AS. Dalam jangka pendek, kesan ekonomi bagi Amerika akan menjadi teruk. Jual beli akan menyamai kira-kira 6% daripada KDNK AS dan Perbendaharaan mungkin terpaksa menawarkan kadar faedah yang sangat tinggi untuk menarik minat bakal pembeli. Pasaran saham kemungkinan akan merosot seiring dengan harga dolar. Tetapi ini adalah ribut yang dapat dilalui oleh ekonomi AS. Dengan memperlahankan kadar kenaikan kadar faedah dan memperkenalkan pelonggaran kuantitatif yang diukur, Perbendaharaan dapat mengatasi penjualan. Kejatuhan dolar malah boleh mencetuskan syarat perdagangan yang lebih menguntungkan. Sementara itu, China akan kehilangan miliaran dolar yang diperolehnya setiap tahun dari faedah hutang AS, serta berbilion dolar lagi dari portfolio bon yang lemah. Beijing memperoleh lebih banyak keuntungan dengan mengekalkan status quo.

Walaupun demikian, walaupun terdapat kemungkinan pemulihan, AS tidak akan acuh tak acuh terhadap ancaman penjualan $ 1.17 trilion. Kemerosotan dalam pasaran kewangan jauh lebih merosakkan secara politik dari pemerintah AS. Walaupun hanya 9% penduduk China mempunyai pelaburan, 54% warganegara Amerika memiliki stok yang banyak, dengan banyak dana persaraan terikat dengan kekayaan pasaran. Sekiranya dasar perdagangan Presiden meletakkan simpanan rakyat dalam bahaya, ada harga politik yang harus dibayar. Sudah tentu demi kepentingan Washington untuk mengakhiri perang perdagangan dengan cepat dan menghilangkan ancaman nuklear ini dari ufuknya.

Penjualan besar-besaran bon AS adalah senjata paling berkuasa di China. Namun tidak ada kepentingannya untuk digunakan. Dengan mengekalkan ikatan mereka, orang Cina akan mengetahui bahawa mereka membina tekanan pada Trump. Sekiranya dasar perdagangan Amerika tidak menjadi lebih marah, Beijing boleh mengancam untuk menjual. Akan tetapi, dalam jangka masa panjang, debu akan bersih, dan Amerika akan pulih. Ini adalah kepentingan AS untuk mengurangkan ketegangan juga. Tidak dapat dibayangkan Beijing menggunakan 'senjatanya', dan kesan politik di Amerika akan sangat tidak selesa. Walaupun status quo jauh dari ideal, ia menjadikan keadaan tidak dapat dilaksanakan dan boleh dirunding.

Pengiklanan

Kongsi artikel ini: