Perbelanjaan sebelum pilihan raya boleh menghantui Orban Hungary - atau penggantinya

Jurang bajet sebanyak $5.35 bilion yang dicipta oleh Viktor Orban, Perdana Menteri Hungary, menjelang pilihan raya minggu depan telah menyebabkan masalah serius bagi sesiapa yang menang. Konflik di Ukraine menambah tekanan ke atas kewangan awam.

Orban diunjurkan menjadi calon paling kompetitif untuk penggal keempat, dengan tinjauan pendapat menunjukkan bahawa beliau telah menerima 1.8 trilion forint dalam pemotongan cukai, rebat cukai dan kenaikan pencen.

Ini membantu menolak defisit kepada 1.585 trilion forint (HUDEF=ECI ) pada bulan Februari. Itu separuh daripada sasaran 2022. Sesetengah ahli ekonomi juga percaya bahawa rancangan fiskal kerajaan sudah lapuk, kerana perang sudah melambatkan pertumbuhan.

Peter Virovacz, ahli ekonomi ING, menyatakan bahawa "Ruang untuk bergerak telah berkurangan kerana belanjawan telah dibelanjakan secara menyeluruh pada awal tahun ini." "Keutamaan utama bagi sesiapa yang membentuk kerajaan adalah untuk mengatur bajet."

Mihaly Varga, Menteri Kewangan, telah pun mencadangkan kemungkinan rombakan bajet berikutan undian 3 April.

Sesetengah ahli ekonomi percaya bahawa Kesatuan Eropah boleh mengabaikan defisit bajet yang tinggi dalam bloknya disebabkan oleh keadaan luar biasa. Walau bagaimanapun, risiko untuk Hungary adalah cara agensi penarafan kredit akan bertindak balas terhadap peningkatan defisit.

Pengiklanan

Fitch menyatakan bahawa adalah sukar untuk mencapai sasaran defisit 4.9% untuk tahun ini. Ini turun daripada 7.3% dan 8%, masing-masing, pada 2021, dan 8% pada 2020 apabila ia ditolak oleh rangsangan pandemik.

"Belanjawan akan terjejas secara negatif oleh inflasi yang meningkat secara mendadak dan hampir pasti pertumbuhan lebih rendah pada 2022," kata Arvind Ramakrishnan, pengarah di Fitch Ratings. Arvind Ramakrishnan (pengarah dalam pasukan berdaulat Fitch Ratings) menyatakan bahawa terdapat peluang yang munasabah untuk defisit yang disasarkan terlepas.

Berdasarkan data Eurostat, nisbah hutang awam Hungary telah meningkat ke paras tertinggi di Eropah Tengah semasa wabak itu. Sebarang kenaikan selanjutnya akan memudaratkan penarafannya.

Ramakrishnan menyatakan bahawa sebarang potensi kesan perkembangan semasa terhadap penarafan kredit akan bergantung sebahagian besarnya pada tindak balas fiskal kerajaan, kesan ke atas hutang tajuk serta sejauh mana negara mematuhi peraturan fiskal di dalam negara dan EU mulai 2023.

Standard & Poor's menyatakan bahawa prospek stabilnya untuk penarafan kredit Hungary mencerminkan jangkaan pertumbuhan kukuh, yang disokong oleh dana EU. Nota ini dibuat sebelum Rusia menghantar tentera ke Ukraine pada 24 Februari.

S&P menyatakan bahawa "kami boleh menurunkan penarafan jika defisit fiskal terus meningkat, membawa kepada peningkatan hutang kepada KDNK atau jika keadaan luaran Hungary melemah melebihi apa yang kami jangkakan sekarang,"

Peperangan di negara jiran telah memberi kesan buruk ke atas Eropah Tengah, dengan kejatuhan mata wang dan pasaran saham mewujudkan halangan seperti rantaian bekalan yang teruk atau kekurangan buruh.

Bank pusat Hungary adalah salah satu daripada mereka yang terpaksa menaikkan kadarnya. Ia menaikkan kadar asasnya 100 mata asas pada hari Selasa. Bank itu menganggarkan bahawa perbelanjaan tambahan akibat krisis Ukraine ialah 0.6% daripada KDNK. Ini boleh meningkat kepada 1.6% jika konflik menjadi lebih teruk.

Bank pusat itu memberi amaran bahawa harga komoditi dan tenaga yang lebih tinggi boleh mempercepatkan lagi inflasi dan memperlahankan pertumbuhan ekonomi.

"Jika kita memanggil COVID-19 kejutan besar, yang memerlukan dasar ekonomi yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk mengurus, maka ini terpakai secara eksponen untuk perang," kata ahli ekonomi Zoltan Turok di Raiffeisen.

Penganalisis percaya bahawa pembekuan harga untuk menyekat bil utiliti isi rumah boleh menyebabkan kos sehingga 1 trilion forint setiap tahun. Ia telah wujud sejak 2015.

Seorang ahli ekonomi, yang memilih untuk tidak dikenal pasti, menyatakan bahawa melainkan harga gas turun dengan ketara, ini akan mengakibatkan perbelanjaan hampir 2% daripada KDNK. Terdapat juga risiko fiskal bahawa pertumbuhan ekonomi jatuh di bawah senario garis dasar.

Defisit diunjurkan hampir 7% untuk tahun ini. Walau bagaimanapun, peningkatan inflasi boleh membantu mengurangkan tamparan melalui hasil cukai.

Bank pusat itu kini telah kehilangan wang atas pembiayaan murah syarikatnya, walaupun menambah bajetnya dengan dividen bernilai 500 bilion forint semasa wabak itu.

Ini dan kos pembayaran hutang yang lebih tinggi boleh mencipta lubang 1 trilion forint lagi berbanding 2019, kata Gabenor Gyorgy Matholcsy dalam op ed Januari. Beliau menyatakan bahawa kerajaan perlu mencari sumber pendapatan baharu.

Penganalisis telah menimbulkan kebimbangan tentang kemungkinan Orban kembali kepada langkah penstabilan fiskal yang tidak lazim selepas 2010, walaupun Orban berjanji untuk menyokong pesara dan keluarga kelas menengah.

Torok Raiffeisen menyatakan bahawa "pemulangan langkah serupa dan cukai sektoral, dsb., tidak boleh diketepikan," tanpa mengira siapa yang memenangi pilihan raya.